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供给侧改革明确指示,有色亦待“扬起”

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【铝博士网】 2016年5月9日人民日报发文《开局首季问大势》,明确定下了宏观大基调,对于广大投资者和普通民众,都起到醍醐灌顶的作用。


  首次,明确了正视我国所处的发展阶段,“我国经济运行不可能是U型,更不可能是V型,而是L型的走势。这个L型是一个阶段,不是一两年能过去的。”直面现实,谨慎乐观。


  其次,供给侧改革还是需求侧管理,对此大家近几个月左右摇摆、举棋不定,争议不断,这个困惑和争论在资产价格上也细数反映。这篇文章明确了供给侧改革在2016年甚至未来几年中国发展中的位置,起到了很好的拨乱反正的效果:供给侧改革是第一位的,经济增长第二位。


  落实到具体上,就是控制流动性,货币政策还是要稳健,弱化刺激,强化供给侧改革“三去一降一补”。对于股、房、汇等大类资产权威人士都给予了明确的指示:


  对于股市,文中“要立足于恢复市场融资功能、充分保护投资者权益,充分发挥市场机制的调节作用,加强发行、退市、交易等基础性制度建设,切实加强市场监管,提高信息披露质量,严厉打击内幕交易、股价操纵等行为”,明确了股市的市场机制,对于注册制、退市、交易等均有很强的指示意义,这与近期习大大关于股市的谈话基本一致,那么对于后市我们将坦然面对去“二元化博弈困局“。


  对于汇市,“要立足于提高货币政策自主性、发挥国际收支自动调节机制,在保持汇率基本稳定的同时,逐步形成以市场供求为基础、双向浮动、有弹性的汇率运行机制。”有效汇率的贬值仍将是常态,出口竞争优势的再造将是长期战略。


  对于房市,“房子是给人住的,这个定位不能偏离,要通过人的城镇化“去库存”,而不应通过加杠杆“去库存”,逐步完善中央管宏观、地方为主体的差别化调控政策。”结构性的房市问题需要结构性的政策,一味地加杠杆不仅不持续而且很危险,未来户籍制度改革加快将值得期待,可以设想一下未来房地产将更加平稳地运行。


  总之概括起来,宏观偏稳,供给侧改革仍将是2016年的主要矛盾,对于有色行情的指引中性偏积极。


  那么对于有色未来的走势,我们怎么看呢?笔者一直认为有色无论是在产业链上还是在供给侧改革中都是“千年老二”的地位,有色于黑色就如一个小绵羊,缺乏狼的野性。不过从投资的角度来讲,这是一个好品种,但不是一个很好的炒作标的;对于参与者来说,适合老手,不太适合新手。因此选择做有色,不要期待太多,就不会有太多的失落,当然也不会太多的悲伤。


  有色行情宏观分析定调,在定完方向后,研究产业基本面,能给我们一个大概的谱:行情沿着这个方向究竟能够走多远。


  对于铝来讲,这个品种主要关注供给侧,因此它是供给侧改革关注的主要行业,也仍将是行情的焦点。需求端(建筑、交通、电力占比75%左右)相对比较稳定偏积极,至少不会对行情的指导起决定性作用,主导行情的矛盾点仍在供给端。沪铝引领有色行情,就犹如黑色引领真个商品行情一般,供需错配的结构性矛盾在行政压力下无法短时间内市场自我修复,随着时间的推移和供给侧改革的深化,外加不确定的电价的炒作,沪铝仍将反弹回归其价值线,高位震荡将是未来的常态。此时的超调,随着系统性风险的释放及风险偏好的修复,将是很难得的逢低买入机会。


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更新日期:2016-05-21