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铝、镍市场未来市场将去向何处?

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  5月17日,2018年LME亚洲年会在香港举行。期间,针对新能源汽车行业兴起、俄铝事件、美国钢铝进口征收关税等有色市场焦点事件,期货日报与上海金属网联合采访彭博行业研究环球金属与矿业主管朱轶。凭借着在金属生产商包括美国铝业以及神火铝业的多年工作经验,朱轶向记者深入地分析相关事件在有色市场的多维度影响,呈现全球有色市场的最新动向。

  朱轶:我们认为特朗普的一系列举措,从短期来看,是增加市场的波动性。特朗普这样做的根本目的其实是想保护本国的钢铁生产商以及电解铝生产商,但以电解铝为例,美国的电解铝冶炼厂相对成本比较高,而美国最大的进口国加拿大,或者是俄罗斯以及中国,这三个国家都有水电和煤电低成本的优势,因此在目前的举措下,即使美国本地的电解铝生产商要重启,这样的重启不但需要时间,同时重启的成本也会很高。

  对于这一系列事件所导致的后果,首先我们看到,从年初至今美国中西部地区铝的溢价上涨了百分之一百四十多,但这样的上涨也是受到现货市场供需关系紧张的影响;第二,在全球的铝供应方面,以电解铝为例,全球除了中国市场以外,我们预计今年的供应缺口会有一百万吨,特朗普的一系列举措,增加市场短期的波动性,如果俄铝出口减少,会扩大全球电解铝市场的供应缺口;第三,促使原来的铝锭库存的出现,原本这些铝锭的库存在2008年经济危机以后存在于整个产业链当中,我们认为美国市场的紧缺,其实会使这部分的铝锭涌现。

  其实,事件所带来的影响并不只是涉及电解铝,还包括它的原材料。以俄铝为例,俄铝的电解铝生产是在西伯利亚地区,而它的原材料供应却是全球的,在南美、南非都有俄罗斯企业的铝土矿,或是氧化铝的冶炼厂,所以俄铝事件的影响不单是电解铝,而且影响整个产业链。另外我们了解到,西方的电解铝生产商,普遍氧化铝库存会非常低,所以任何货市场供应的波动都会使他们生产受到影响,这其实也解释了为什么近来氧化铝的价格一直在上升。

  综上所述,我们认为这些政策其实会影响整个产业链的供应、生产,同时全球进出口的态势也会受到影响,以中国为例,上个月中铝山东出口3吨氧化铝,因为中国一直是氧化铝的净进口国,据我们的市场调研,认为中国接下来大概会有25万吨的氧化铝的出口,这是对整个市场的影响。

  那么对于中国来说,针对原铝是有出口的关税,特朗普的一系列措施促使海外铝价的上升,如果铝价的上升到一定程度,超过国内的价格,甚至是加进出口关税后的价格,就不排除铝的出口,这也会是以后的一个大的趋势。

  随着新能源汽车行业的发展,如何看待镍钴等生产所需金属的未来市场?

  朱轶:我们认为高镍低钴是现下电池用料的较大趋势,目前可以看到,镍的成本远远低于钴,但新能源汽车行业的需求对镍品种的真正影响,没有市场预期那么大。为什么呢?

  我们观察到,就全球而言,镍的下游需求,百分之七十来自于不锈钢行业;而在中国,镍的百分之八十的需求也是来自不锈钢行业,所以新能源行业在镍的需求占比不会很大。其实,对于镍品种来说,新能源汽车行业的需求更多是在情绪层面上的,或者说是市场投资行为的一个催化剂,如果理性看待现实的影响,目前的影响力还不够大,但未来新能源汽车对镍的需求肯定会增加,只是目前的需求还处初级阶段,而市场对于这部分需求的态度是非常乐观。

  而从钴的市场情况来看,刚果是全球最大的钴储量及钴生产国。刚果国家本身存在一定的潜在风险,首先刚果不是一个很稳定的国家;其次国家的钴生产牵涉到运用少儿劳动力问题,这个问题受到人权组织关注,要求下游的电池生产商、电动车生产商确保供应链当中不使用少儿的劳作;另外,国家内部也出台新的矿业法会增加生产商的成本,因为会提升采矿的契税。

  关于全球钴的重新分配,现在看到全球钴储量位居第二的是澳大利亚,大约占全球储量百分之十七,但是产量只占百分之五。相对刚果来说,澳洲是一个比较发达,矿业风险较小的国家,我们观察到很多下游的企业客户积极到澳大利亚买矿或者是签订长单。这样是对于整个市场版图的一场迁移,移向比较低的采矿风险和比较稳定的政治态势国家的转移。


更新日期:2018-05-21