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氧化铝未来如何演绎?大数据解读铝市春秋

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2016年,全球铝价迈入上升通道,价位已回归至去年中期水平,然而对于铝价的未来走向,绝大多数的市场参与者心里并没有底。在国内铝价上冲无力、下行支撑背景下,未来铝价到底如何演绎?未来铝市供需结构有何变化?


  观点一:氧化铝行业集中度上升 年初规模减产推升价格


  根据“在有资源保障地区适度发展氧化铝。……加快布局调整,鼓励企业重组,促进煤(水)电铝加工产业融合……”等发展基本原则指导,我国氧化铝行业集中度进一步上升,前十大氧化铝生产企业规模占比全国氧化铝总产能已超过80%、接近90%,其中行业巨头主要集中在中铝、魏桥、信发、云铝、锦江等集团公司。


  在氧化铝行业集中度提升的同时,产业布局及组织结构也得到一定程度的优化,而且可以“集中力量办大事”,其中“2015年底至2016年初国内氧化铝行业大面积减产”便是代表之一。受利于国内氧化铝企业集中采取减产措施,减产体量近千万吨,直接使得氧化铝现货市场由供应过剩转向供不应求,从而刺激氧化铝价格直线上涨,氧化铝企业从全行业亏损转向盈利超六成以上。


  观点二:下半年氧化铝价格或先跌后涨 全年供需或由过剩转短缺


  截至8月初,国内氧化铝现货价格最低水平已回落至1660元~1700元/吨,伴随着多数氧化铝生产企业库存水平回归低位,氧化铝生产企业报价渐趋坚挺,使得氧化铝下行风险减弱,短期氧化铝价格运行趋于平稳。综合多家业内人士观点,氧化铝筑底反弹机会尚未到来,三季度价格仍有下行风险,对于下半年氧化铝价格或先跌后涨,大家基本达成共识。


  下半年氧化铝价格或先跌后涨的判断依据好坏参半。利好方面,随着氧化铝价格不断触及底线,氧化铝成本支撑作用将显现。自第二季度开始,国内能源成本大幅上涨,碱及铝土矿采购成本也在上升,在其他成本忽略不计的情况下,氧化铝生产成本较去年第四季度增长明显。电解铝盈利刺激铝冶炼厂增复产意愿上升,有望带动氧化铝需求增加。据卓创监测数据显示,截至7月份,电解铝运行产能3305.6万吨,亏损产能115.5万吨,亏损产能占比3.49%。电解铝运行产能增加必将带动氧化铝需求量上升,而在国产氧化铝增扩产有限及进口氧化铝增量有限情况下,氧化铝价格存在反弹需求。


  利空方面,氧化铝生产企业对铝冶炼厂及贸易商的依赖性上升,由于近几年受困于钢铁、煤炭、玻璃等行业化解产能,非铝行业发展并不稳定,部分小型氧化铝生产企业直接对接铝冶炼厂,使得在供大于求时氧化铝现货价格受制于下游。环保督察对氧化铝生产企业影响不大,且低价之下,氧化铝行业规模减产预期不强。自7月中旬,8个中央环境保护督察组陆续进驻内蒙古、宁夏、黑龙江、河南、江苏、江西、广西及云南,其中涉及氧化铝的省份有4个。通过调研反馈,氧化铝生产企业的氧化铝产量未受到影响。其中,云南氧化铝企业无影响;内蒙古氧化铝生产企业无影响,仅内蒙古鄂尔多斯铝业20万吨氧化铝产出时间不确定性增加;广西氧化铝生产企业基无影响,仅广西信发石灰厂停产;河南氧化铝生产企业多无影响,仅河南开曼铝业焙烧由煤气改为天然气。另外,截至目前,除了中铝山东减量不减能之外,尚无其他氧化铝生产企业对外宣称或将采取减停产措施。


  单纯考虑年内产销,从上下游供需及进出口综合核算来看,预计2016年氧化铝将出现短缺,缺口可能近百万吨。


  观点三:行业发展凸显集团化 山西氧化铝发展综合能力突出


  无论是顺应国家行业政策指导,还是符合市场发展规律,不可否认的是氧化铝产能集中度在不断的提高,大型铝行业巨头对行业的掌控能力愈来愈强,市场份额的竞争使得氧化铝行业发展集团化日渐凸显。而且,国家方面对国有企业改革、混合所有制改革、企业兼并重组的推进也在加速氧化铝行业企业的整合发展,尤其是在供给侧结构性改革之下。比如,山西同德铝业及山西兆丰铝业氧化铝被信发集团收购;河南三门峡义翔铝业被锦江集团托管;鲁北集团和锦江集团混合所有制后,鲁北化工或将由锦江集团管理等。


  从长期发展来看,氧化铝行业扩张脚步并未停止。虽然当前全球铝行业持续低迷,但是人们对铝的发展前景还是比较乐观的,“以铝代铜”在电线电缆方面的应用、“以铝代钢”在汽车材料中的应用、新型铝制品的产生及应用等发展前景对铝消费具有很强的带动作用,从而支撑电解铝行业发展,间接增加对铝用原料的需求。


  从氧化铝区域扩张发展优劣势分析,山西省氧化铝综合发展优势突出。山西省作为能源资源大省,在能源利用及铝土矿供应方面具有很强优势,同时山西当地及周边省份碱厂众多,原料采购非常便利,因此,山西具有非常的扩建优势。当然,事物都有两面,有优势,就会有劣势,综合来看,虽然山西省氧化铝规模愈来愈大,但是其当地电解铝规模却并不起眼,氧化铝就地消化能力非常弱,销售渠道基本依赖于西北电解铝企业,因此,在氧化铝议价方面,山西氧化铝生产企业比较容易受下游铝冶炼厂掣肘。
更新日期:2016-08-17