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去产能加码影响多板块 铝业和建材受益

2017-02-21
国务院国资委主任肖亚庆表示,进一步推进钢铁、煤炭去产能工作。积极在有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力等产能过剩行业开展去产能工作。稳步推动企业集团层面兼并重组,加快推进钢铁、煤炭、电力业务整合,探索海外资产整合。


从以往的市场表现来看,去产能→涨价→概念股上涨,在供给侧改革不断强调下,这种预期已经深入人心。我们认为,这属于较为明确的行业利好,关注有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力。


电解铝一直被定义为有色领域的过剩行业,电解铝进入供给侧改革序列或成为题中之意。根据此前规划,2017年河北、山东、河南和山西4省所涉及电解铝生产企业产能的30%将被削减。我们认为,供给侧改革整体将对铝行业形成利好,这一利好不仅体现在淘汰落后产能,更是产能的升级转型。


中金公司研报认为,电解铝行业基本面继续改善。目前市场预期2017年供给侧改革将拓展至有色中过剩相对严重的电解铝和氧化铝板块,若执行去产能政策,价格有望大幅上涨。2017年电解铝新增产能将控制在300万吨左右,小于市场预期的500万吨,且关停产能复产进度可能低于预期。需求仍维持6%至7%的增长,行业基本面继续改善,产能利用率有望提升至84%,价格仍有上涨空间。


兴业证券研报也称, 2017年加大电解铝调控力度成大概率事件,行业走势值得期待。建议选取电解铝企业中产业链完整、原材料自给率高的企业,如中国铝业(601600.SH)(国内氧化铝龙头,业绩改善明显)以及停牌中的云铝股份(000807.SZ)(氧化铝自给率不断提高,云南水电优势明显)。


另外,此前我们在解读中曾经指出,相对钢铁、煤炭、有色等2016年涨幅居前受益去产能板块而言,受益去产能以水泥、玻璃为代表的建筑材料板块滞涨现象势必在2017年受到市场关注。


来源:网络

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